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        余靜文,姚翔晨:人口年齡結構與金融結構——宏觀事實與微觀機制

         

        【摘要】人口年齡結構是影響宏觀經濟的重要因素,不僅能夠通過“人口紅利”影響經濟增長,而且也能夠通過金融資產需求作用于金融結構,進而影響經濟增長。首先,本文基于宏觀數據發現人口年齡結構與金融結構之間存在緊密的聯系,伴隨老年人口占比提高的是金融結構更偏向間接融資,并且以金融行為來衡量的風險偏好程度顯著下降;其次,本文基于2013年中國家庭金融調查數據,從微觀主體對金融資產需求的角度來研究人口年齡結構對金融結構影響的機制,分析家庭人口年齡結構對風險資產參與行為的影響,并進一步分析家庭人口年齡結構對風險態度的影響。實證結果表明,家庭老年人口占比越高,家庭參與股票或基金投資意愿及比重越低;對于已持有風險資產的家庭,老年人口占比提高,家庭風險資產持有比重均會降低。此外,家庭人口年齡結構會影響風險態度,家庭老年人口占比提升會顯著降低風險偏好程度,這是影響家庭風險資產參與行為的重要渠道。
        【關鍵詞】人口年齡結構,金融結構,風險資產參與度,風險態度

        該文發表于《金融研究》2019年第4期,該期刊為經濟與管理學院學術期刊分級方案獎勵期刊。

        發布時間:2019-05-06 瀏覽人數:
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